Fx options volatility surface

Volatilidade vai voltar em grande maneira 12 de dezembro de 2017 4:21 vxx Investidores tiveram tempo para digerir a presidência de Trumps e ainda há muita incerteza deixada na mesa em 2017. Há vários eventos no próximo ano que apontam para Resultados incertos, que têm o potencial de elevar a volatilidade bem além do que é atualmente. As chamadas de janeiro e março para o VIX atualmente parecem favoráveis ​​para aqueles que procuram ir volatilidade longa. Estou no meio de escrever um artigo de tese para um curso sobre hedge funds agora e uma das seções envolve a projetar a volatilidade usando precedentes históricos como um guia. O problema que estou tendo é que não há precedente para o que está prestes a acontecer. Uma confluência de alguns dos maiores fatores do mercado global, como direção de política de taxa de juros, múltiplos de avaliação de índice e spreads de crédito são completamente diferentes agora do que eram em períodos anteriores, onde há dados suficientes disponíveis para backtest. O que isto significa é que vai haver mais incerteza a partir do final do próximo mês e que a volatilidade será fortemente elevada. Espero que o VIX (VXX, VIXY, TVIX) comece a crescer lentamente no início de janeiro e a ser aumentado como 2017 fica totalmente em andamento. Um fator não pode dominar tudo nos mercados e isso vai ser bastante aparente como chegamos no próximo ano. A volatilidade tem sido fortemente rolagem desde a eleição, e que faz todo o sentido, dada a magnitude da decisão no mês passado. As tendências de curto prazo tornaram-se muito claras, como a compra de ações que se beneficiariam com o aumento dos gastos com infra-estrutura e venda de títulos, já que as ações estão em risco. Como você pode ver abaixo, o VXX, o iPath SampP 500 VIX Short Term Futures ETN, caiu quase 19 no último mês ou assim. Permite visualizar este gráfico no contexto. A tendência de baixa da volatilidade neste ano só foi bloqueada por eventos políticos maciços eo inchaço do medo. Por exemplo, em janeiro e início de fevereiro, a combinação de preços de petróleo em queda rápida e temores de que o PIB chinês não seria capaz de manter uma taxa anualizada de 6,5 fez com que o VIX elevar-se acima de 20 por cerca de dois meses. A melhor representação da tendência é na verdade através dos 200 e 50 DMA. Basta pensar em alguns dos eventos que causaram o VIX para elevar e que irá ajudá-lo a formular uma tese de curto prazo sobre a volatilidade. A moral da história aqui é que Trump não é o único fator que cria a incerteza nos mercados no próximo ano. Alguns dos maiores temas emergentes de 2017 vão vir à tona no próximo ano. Na minha opinião, eles são os seguintes: pode o Federal Reserve aumentar as taxas em dezembro e seguir essa subida de taxa com aumentos múltiplos para taxas no próximo ano, permitindo assim que a economia doméstica para bater 2 inflação pode OPEP e principais não-OPEP petróleo produzindo Se não, isso faria com que os comerciantes e causar uma rápida mudança de fluxos para o lado curto Será preocupações sobre a qualidade do crédito da China, a sua base de reserva de FX em declínio e sua potencialmente desafiado taxa de crescimento do PIB agora que a actual As políticas comerciais globais podem estar em perigo, materializar de tal forma que os mercados têm outra tempestade de volatilidade como no Q1 2017 Que tipo de Brexit vai ocorrer e qual será a queda será Will Draghis 60 bilhões cônico comprando programa de compra levantar a UE a sua meta de inflação Se Não, o que o BCE pode fazer para estimular o crescimento Will Dodd-Frank ser revertida e até que ponto Hindsight é sempre 20/20 e as respostas a essas perguntas desta vez no próximo ano vão ser muito interessante. Esses temas podem causar alguns dos maiores picos no VIX que weve visto em algum tempo. Além disso, eu acho que os picos vão vir em cima da volatilidade já maior. Esta concordância é naturalmente devido à continuação da incerteza em torno do Presidente Trump, como a qualquer momento, algo que poderia mudar radicalmente os mercados globais poderia ocorrer. É porque alguns desses eventos podem se materializar que eu estou olhando para comprar chamadas no VIX. Abaixo está a cadeia de opções atual para o VIX. Algumas das escolhas melhores fora deste lineup olham para ser o 18 de janeiro 12.5s, assim como o 22 de março 13s e 14s. Estas opções vão custar-lhe um pouco mais em termos de posição nocional, mas na minha opinião, vale a pena o desembolso de capital considerando a multiplicidade de fatores fundamentais que podem empurrar a volatilidade para cima nos próximos meses. Sendo volatilidade longa rubrica para o ano novo, na minha opinião, é um comércio decente, especialmente a partir do actual nível de 11,75. Há muitos fatores que incham neste ponto que apontam para níveis crescentes de incerteza nos mercados globais. Qualquer investidor interessado em complementar sua carteira com retornos absolutos não correlacionados deve ter uma estratégia de volatilidade viável presente quando apropriado. Divulgação: Eu / não temos posições em quaisquer ações mencionadas, e não há planos para iniciar quaisquer posições dentro das próximas 72 horas. Eu escrevi este artigo eu mesmo, e expressa minhas próprias opiniões. Eu não estou recebendo compensação por isso (que não seja de Buscando Alfa). Eu não tenho nenhum relacionamento comercial com qualquer empresa cujo estoque é mencionado neste artigo. Divulgação adicional: Olhando para comprar chamadas no VIX no início desta semana Leia artigo completo Assim como foi mencionado, volatilidade superfície (volsurface) é a volatilidade implícita (IV) das opções de baunilha, em função da greve e maturidade. O processo para construir a superfície é basicamente o seguinte: Coletar cotações de mercado para opções, também spot, forwards e taxas de juros. Calcular os preços das opções de BS (para os pontos de maturidade conhecidos) Interpolar para uma grade densa. Você quer fazê-lo de uma forma livre de arbitragem, por isso normalmente você ajustar um modelo para os preços conhecidos, e calcular os preços implícitos modelo para todo o ponto na grade. (Isso garante que não pode haver arbitragem entre qualquer conjunto de opções) Finalmente, basta inverter Black-Scholes para calcular as volatilidades implícitas dos preços das opções. FX opções são um pouco complicado, como: (deixe USDJPY um exemplo), há sempre duas taxas de juros envolvidas, para o estrangeiro (USD) ea moeda doméstica (JPY). A moeda corrente doméstica é o numeraire (assim que sua taxa que nós nos usamos em Black-Scholes geralmente), mas a taxa da moeda corrente agem como um dividendo. Greve é ​​calculada em termos delta. Assim, os preços de mercado cotados como ATM. (Na opção de dinheiro, geralmente é utilizada a combinação de delta neutra straddle) e 25 delta, 15 delta, etc, então a greve é ​​definida como onde a opção call / put tem BS delta com o vol implícito dado é 25.15, etc. Os volatilites são aspas como delta. Então: ATM vol, Reversão de Risco (diferença entre call e put IV) e Butterfly (diferença de ATM e a média da chamada e put) são dadas. Outras complicações: prémio pode ser pago em moeda estrangeira. É como um prêmio para uma opção da Apple seria pago no estoque da Apple, não em dólar. Este prémio pode ser incluído para o delta, o que torna o cálculo da greve ainda mais complicado. Então, aqui como vai: As cotações de mercado são coletadas. Se eles vêm diretamente dos bancos, alguns dados de limpeza pode ser necessária (throe out outliers, cotações agregadas) transformar ATM, RiskReversal, números de borboleta para volatilidades, em seguida, calcular greves. Preços da opção Calculaete de voos implícitos por BS. Calibre um modelo para corresponder aos preços conhecidos. Usando o modelo calibrado todo o preço da opção pode ser calculado, o vol implicado pode ser começado inviting a fórmula de BS. Tanto quanto sei, a Bloomberg usa o modelo Heston, mas geralmente não pode ser perfeitamente calibrada para corresponder a todos os preços (por exemplo, todos os ataques e todos os prazos). Assim, após a calibração, o desvio do modelo é calculado e interpolado entre greves. Em seguida, os preços são calculados para todos os pontos da grade, como o preço do modelo Heston mais a diferença interpolada. Outra possibilidade pode ser: a calibração de um Heston. (Ou qualquer outro) modelo, e usar Monte Carlo Pesado para fazer a calibração perfeita. Um último, você pode calcular IV para todos os pares de greve-maturidade, invertendo os preços das opções, e traçar o resultado se você quiser. Além disso, qualquer preço opção baunilha pode ser calculada apenas tomando o ponto a partir da volsurface, e inserir a fórmula BS. 5.1k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução Parte técnica Não consigo te ajudar. Mas eu posso explicar a parte funcional que, eu seguro, cada programador / designer deve saber antes de embarcar em qualquer projeto. Vou responder porque o modelo é necessário, quais são as variáveis ​​disponíveis e como elas devem ser usadas. Como você pode estar ciente, este é um modelo preditivo. Tomar decisões com base em previsões é uma habilidade primária de empreendedorismo. Normalmente, as previsões são necessárias em três escalas de tempo. Curto prazo, médio e longo prazo. Nenhum empreendedor digno de seu sal precisaria de qualquer modelo para previsões de curto prazo. Portanto, trata-se basicamente de previsões de médio prazo (1 a 2 anos) e de longo prazo (além de 2 anos) que exigem o agitação de dados enormes para formar uma base para tais previsões. O modelo é necessário para substituir um 039gut feeling039 (rebatizado mais tarde como uma visão em caso de sucesso e como um erro de outra forma). Que tipo de variáveis ​​estão disponíveis Guerra no Iraque envia os preços do petróleo subindo, os preços das ações em espiral para baixo. Notícias de retirada de servidão econômica nos EUA afeta os mercados de ações na Índia. Uma previsão meteorológica do inverno rigoroso nos EUA aumentaria os preços do petróleo (estes são apenas exemplos). Agora, tais são os dados disponíveis, o que é inútil para qualquer modelo de fabricação. Mas, felizmente, sem qualquer modelo, as pessoas estão tomando decisões e os dados de tais decisões estão disponíveis em sites que fazem esta coleta de dados. Estes dados são sobre a história de quais decisões foram tomadas e o que realmente aconteceu. Os dados também estão disponíveis sobre quais são as posições futuras do povo. Esta é a entrada disponível que pode ser processado por computador sem entrar nas razões de como essas decisões foram tomadas por esses indivíduos. Assim, o modelo irá agregar os dados e escrever alguma lógica para analisar, resumir, tomar médias, encontrar desvios, excluir out-camadas etc. etc e dar uma resposta probabilística para o usuário. Assim, o usuário está feliz que ele está tomando uma decisão em uma base sistemática. Este modelo então é dado um nome, 039volatility surface039, que vai impressionar o cliente desavisado. Para o tipo de peça técnica 039Fx volatilidade construção de superfície039 e pesquisa na internet. Eu encontrei muitos no google, um deles é google. co. in/urlsa. Espero que isso tenha ajudado você. Eu usei palavras simples porque eu só sei palavras simples. Eu não sei 039cloud039, eu sei 039hired serviços de processamento039. Eu estaria contente de responder a qualquer consulta sobre o assunto funcional. 2.5k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução middot Resposta solicitada por Kalpesh Gajria Há poucas coisas que você precisa saber, volatilidade implícita - este é um termo, que denota como volátil o ativo será no futuro próximo, com base em histórico Volatilidade (desvios de preço em algum tempo passado decidido), desnecessário ficar a previsão pode não ser verdade. Striking Price - Este é o preço em que você pode comprar o ativo. De acordo com Wikipedia - Em finanças. O preço de exercício (ou preço de exercício) de uma opção é o preço fixo pelo qual o proprietário da opção pode comprar (no caso de uma chamada), ou vender (no caso de uma venda), o valor subjacente ou a mercadoria. Quando estes dois são ploted, você começa uma curva chamada quotsmile curvequot. Quando esta curva é plotada contra o termo, você obtém sua superfície de volatilidade. Para construir essa superfície, você constrói um modelo para obter sua volatilidade implícita, o restante dos termos variam de acordo com o ativo. 1.5k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução middot Resposta pedida por Kalpesh Gajria Suponho que você sabe como calcular a volatilidade (usando modelo scholes preto) Volatilidade superfície é um gráfico tridimensional com X, Y e Z eixos. O eixo Z é sempre a volatilidade como traçado pelo modelo de scholes pretos para um dado conjunto de coordenadas (X, Y). Tenho visto uma variedade de parâmetros que estão sendo usados ​​como coordenadas (X, Y), mas os 2 mais comuns têm sido (greve, expiração) usado como uma ferramenta informativa, pois isso é válido para um determinado preço spot nesse momento E, portanto, muito dinâmico com cada tiquetaque de um movimento. Esta superfície de volatilidade é uma ferramenta maravilhosa para a arbitragem de volatilidade em que você paga vôos mais baixos, recebe mais e depois protege o delta (tempo de expiração, dinheiro) usado como uma ferramenta de informação / previsão mais histórica. Moneyness é (ponto / greve) e, portanto, esta superfície vol não vai mudar cada carrapato e os dados usados ​​para traçar isso será idealmente últimos dois anos. Esta superfície vol pode ser usada para traçar os níveis históricos de volatilidade e um comércio direcional pode ser colocado quando rentável. Hope this helps.1.3k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução middot Resposta solicitada por Kalpesh Gajria O que significa volatilidade implícita O que se entende por volatilidade da moeda Por que eu usaria um contrato a termo em vez de opções para um hedge FX É possível para um Comerciante de varejo para usar opções de FX Qual é a mais volátil fx cruzar par Por que uma queda de volatilidade afetam um preço de opção Que estoque é mais volátil Por que o comércio FX parlays sobre FX regular O que é volatilidade de mercado É VIX o mesmo que SampP500 futuro índice de volatilidade How do Eu troco opções de índice usando a idéia de troca de pares de (volatilidade) O que é sistemas de mercado de FX O que são algumas carreiras com muita volatilidade Por que as taxas de câmbio são tão voláteis Quais são os mercados de opções mais líquidos além de ações e FX Forex ou tentativa de mover-se sobre opções do FX São as possibilidades do sucesso diferentes O que é a volatilidade do ponto Quais são as diferenças das volatilidades spot, forward, implícitas e históricas O que significa quando um operador opção é uma volatilidade implícita curtaVolatility Smile O que é um Volatilidade Sorriso Um sorriso de volatilidade é uma forma de gráfico comum que resulta da plotagem do preço de exercício e da volatilidade implícita de um grupo de opções com a mesma data de vencimento. O sorriso da volatilidade é assim chamado porque olha como uma pessoa que sorri. A volatilidade implícita é derivada do modelo de Black-Scholes, ea volatilidade ajusta-se de acordo com o prazo de vencimento das opções ea extensão em que ele está dentro do dinheiro (moneyness). BREAKING DOWN Volatilidade Sorriso As mudanças em um preço de exercício de opções afetam se a opção está in-the-money ou out-of-the-money. Quanto mais uma opção for in-the-money ou out-of-the-money, maior será a sua volatilidade implícita. A relação entre uma opção de volatilidade implícita e preço de exercício pode ser visto no gráfico abaixo. A Volatilidade Sorriso Enigma O sorriso volatilidade é peculiar porque não é previsto pelo modelo Black-Scholes, que é usado para preço opções e outros derivados. O modelo Black-Scholes prevê que a curva de volatilidade implícita é plana quando plotada contra o preço de exercício. Seria de esperar que a volatilidade implícita fosse a mesma para todas as opções com vencimento na mesma data, independentemente do preço de exercício. Explicações para Volatilidade Sorriso Existem várias explicações para o sorriso de volatilidade. O sorriso da volatilidade pode ser explicado pela demanda do investor para opções da mesma data de expiração mas de preços de batida díspares. Em-o-dinheiro e out-of-the-money opções são geralmente mais desejados pelos investidores do que no dinheiro opções. Como o preço de uma opção aumenta tudo o mais igual, a volatilidade implícita do ativo subjacente aumenta. Como a demanda aumentada aumenta os preços de tais opções, a volatilidade implícita para essas opções parece ser maior. Outra explicação para o paradigma enigmático de volatilidade implícita no preço de exercício é que as opções com preços de exercício cada vez mais distantes do preço à vista do ativo subjacente representam movimentos extremos de mercado ou eventos de cisne negro. Tais eventos são caracterizados por extrema volatilidade e aumentar o preço de uma opção. Implicações para Investir O sorriso de volatilidade é usado na análise de uma série de investimentos. Não pode ser observado diretamente em mercados de câmbio de balcão. Embora os investidores possam usar a volatilidade e os dados de risco para pares de moedas específicos para criar um sorriso de volatilidade para um preço de exercício específico. Os derivativos de ações mostram pares de preço e volatilidade, permitindo que o sorriso seja criado com relativa facilidade. O sorriso da volatilidade foi visto primeiramente após o ruído elétrico 1987 do mercado de valores de acção. E não estava presente antes. Isso pode ser o resultado de mudanças no comportamento dos investidores, como o medo de outro acidente ou cisne negro. Bem como questões estruturais que vão contra os pressupostos de precificação de opções Black-Scholes.